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光大证券宏观研究团队指出，虽然央行公开市场流动性投放频繁，但短期流动性利率扰动因素增多，货币市场利率涨跌不一。截至10月26日，一周SHIBOR较10月19日下跌0.4BP至2.62%，一个月SHIBOR上涨1.8BP至2.67%，3个月SHIBOR上涨11BP至2.95%。而截至10月26日，R007较10月12日上涨4.76BP至2.66%，DR007较10月19日下降3.38BP至2.57%。

货币政策存宽松空间国家统计局公布数据显示，8月CPI同比上涨2.8%，预期2.6%，前值2.8%；PPI同比-0.8%，预期-0.9%，前值-0.3%。具体来看，CPI同比增速略高于市场预期主要是由于食品价格上涨，特别是猪肉价格同比上涨较快带动物价上涨所致；而PPI的通缩扩大主要是因生产资料下行，工业生产面临一定压力。

对于业绩下降的原因，西南证券在2018年业绩报告中并未明确说明，只在年报中表示，面对国际贸易摩擦、经济下行压力、市场交易量持续下跌等形势，证券行业周期性特征凸显，结构调整和业务转型压力加大，加之受行业审慎计提资产减值损失的影响，券商收入利润大幅下降，行业景气度有所降低，行业亏损面进一步扩大。

从外部环境上，我们还是要增强合力，因为小微企业金融服务，特别是融资，不光是银行业保险业单方面的事，这需要全社会的共同努力，各部门要继续加强政策合力，我们还是要积极加强跟财税、央行沟通协调，不断增强监管政策、货币政策、财税政策的合力。另一方面，要加强风险分担，继续深化银保、银政分担机制，积极发挥国家融资担保基金的作用，发挥政策性担保的作用，来提供外部增信，推动地方加大风险补偿。我们还要加强信息整合，我们在下面调研的时候，银行反映还是因为信息不对称影响了银行的服务。我们要继续推动信用信息共享，一个是继续加强和税务、和市场监管总局的合作，另外一方面和海关、发展改革委进行对接，整合部委间的数据。推动地方政府建立地方性的综合信息平台，现在有的地方做得也比较好，比较典型的，比如台州地区就是地方政府建立了信息平台，把地方的各方面、各个部门的数据整合在一个平台上，银行在获取的时候就比较方便。

值得一提的是，9月20日LPR将进行第二次报价，多数业内人士利率将有所降低，但降低的动力并不在于MLF利率的调低，而是报价利差的压缩。张旭说，“在LPR报价利差尚未充分压缩的背景下，当前MLF利率亦不宜下调，这样才能更好地达到市场化改革的目的。”

吴浩称，这场巨变体现在负债端、资产端和资管机构三方面。负债端方面，投资者开始适应打破刚兑、净值型的改变，“根据最新的统计，约30%的银行理财产品已改造为净值型产品，这是负债端上中国理财市场这两年最大的变化之一”；资产端方面，债券收益率快速下行，同时，在资管新规下投资非标资产受到更多约束，出现资产端的合适资产，特别是高收益产品比较稀缺的现状；对资管机构而言，这两年主要在做净值型改造，“既要净值稳健，又要回撤少，又要投资者认可，需要不断打造新产品适应市场，延续之前产品发行的节奏”。