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端游流水今年上半年恢复了同比增长，但是会计收入仍在同比下滑之中，这很大程度上是由于《英雄联盟》的递延周期较长。我们估计，2018年腾讯端游收入下滑主要是《英雄联盟》导致的；2019年，在IG全球夺冠、LPL职业联盟升级、“云顶之弈”新玩法的推动下，我们预计《英雄联盟》的收入将有较大的同比增长。与此同时，《地下城与勇士》等旗舰端游保持着稳定的趋势。我们估计，端游业务的会计收入转为同比增长只是时间问题；今年全年，端游收入可以做到同比持平。

飞鹤此次赴港上市全球发售所得款项净额约为65.64亿港元，拟主要用于海外婴幼儿配方奶粉及营养补充品研发活动、为VitaminWorldUSA的业务扩张提供资金、为金斯顿厂房建设提供资金，以及用于潜在并购机会等。根据飞鹤此前公布的数据，2016年-2018年，其研发费用分别为0.14亿元、0.15亿元、1.09亿元，占当期营业收入的比重分别为0.38%、0.25%、1.05%。

控制费用有一时之效，但不是长久之计：二季度销售费率同比下滑4pct，对利润有重要支撑作用。然而，这并非长久之计，因为游戏、金融科技、企业服务以及海外业务都需要巨大的市场投入。未来几个季度，腾讯在成本和费用端将持续面临压力，营业利润率很难环比提升。

本文将上市公司的分红类型按照分红频率分为年报分红、半年报分红、季报分红以及非常规分红，前面三者统称为常规分红。从下表可以看出，我国上市公司主要进行年报分红，家数为2737家，占比为96.68%；半年报分红家数为82家，占比为2.9%；季报分红以及非常规分红极少，占比分别为0.11%和0.32%。经过统计发现，年报分红主要集中在5、6、7三个月；半年报分红主要集中在9、10、11三个月；我国上市公司不存在一季报现金分红，仅存在三季报分红且极少。对于非常规分红，本文主要指额外股息和特殊股息，其中额外股息是指企业盈利情况较好时，在支付常规股息外再额外增加的现金股息；特殊股息在境外较为多见，主要因公司卖了某些资产或业务等偶尔进行的大比例派发股息，发生频率相对额外股息更低。非常规分红由于其缺乏持续性，同时在A股市场发生频率极低（如2017年的神华集团），因此多数情况下可予以忽略。深入了解我国上市公司的现金分红及其类型分布概况，有助于我们未来对红利投资策略进行进一步的细化研究，尤其在计算某个时点上市公司股利支付率以及股息率时显得非常重要。

（三）非常规分红非常规分红属于偶然分红，持续性较差，因此在编制红利策略指数时应该予以剔除。但目前市场上的A股红利指数大都没有剔除非常规分红，主要原因可能是因为国内上市公司发生非常规分红的概率极低。但对于海外发达证券市场来说，由于上市公司的非常规分红发生次数较多，这就需要考虑非常规分红的影响，也即需要仔细判断上市公司每次现金分红的属性，看看其是否为非常规分红，若是需要将其剔除。当然，对于A股市场，我们需要密切关注上市公司的分红行为，当非常规分红变成普遍现象时，同样需要相应处理。

据初步计划，2018年12月SpaceX希望将第一批人送上太空。责任编辑：刘德宾 SN222参考消息网5月23日报道 境外媒体称，中国航空业发展迅速，已成为近二十年来全球成长最快的国家，对飞行员的需求也水涨船高，并陆续向全球航空界高薪“挖角”，尤其是机长。