国产专区第十页

转债具备长期配置价值1）行业：关注成长与弱周期行业。我们认为，今年市场风格或更多偏向成长，一方面是成长股对盈利的敏感性相对较弱，经历18年的大跌后目前估值也处于低位，风险偏好回升的背景下或有估值修复行情。另一方面，今年货币政策或依旧保持宽松，利率下行也会利好成长股估值的提升。关注TMT、光伏、高端制造等行业。除成长外，19年还可关注弱周期行业的机会，如公用事业、金融、消费、军工等。

3、国内制造业需求：制造业用钢需求相对平稳2019年12月份规模以上工业增加值增速继续回升，12月升至6.9%，较11月回升0.7个百分点。制造业需求相关数据表现有所好转。12月份，与钢铁相关的部分下游工业产品产量出现好转迹象，监测的1-12月累计增速下滑的品种由11月份的9个减少为8个。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，1-12月份小型拖拉机产量累计增速由负转正，由上月的下降3.8%转为增长3%；金属集装箱、金属成形机床、大型拖拉机、汽车四个品种产量同比降速有所收窄，分别较1-11月收窄0.4、0.3、2.8和1.6个百分点；而中型拖拉机和家用电冰箱增速有所回升，分别较1-11月提升1.7和4.1个百分点。

曾经很火爆的熊猫直播，在王思聪的加持下也没有撑到最后。是什么原因呢？直播是个典型的头部效应行业，一旦做不到行业的前几名，就几乎没有流量，中小直播公司不得不靠补贴来吸引流量，而这种补贴方式会形成恶性循环，直至平台关闭。2016年前后，在直播行业被当做风口的情况下，大智慧转型投入直播行业。当年，大智慧在直播平台业务方面的亏损达到9亿元，并直接导致当年公司净利润亏损17.6亿元。

③预计，随着劳动力市场持续紧缩、经济继续以超过潜能的速度增长，美国2018年及2019年核心通胀将逐渐上扬。到2019年第四季度，美国核心PCE通胀料将达到2.2%。摩根大通前瞻本周三大央行决议：美联储加息几无悬念，欧银料于年底结束购债，日银料维稳；

什么仇什么怨，能达到公开举报的地步？中国证券报记者梳理发现，格力电器与奥克斯“积怨已久”，双方曾就人才流动、专利等问题发生矛盾，格力电器就专利问题已多次起诉奥克斯。2018年4月，广州知识产权法院对格力电器诉奥克斯空调专利侵权案作出一审判决，宁波奥克斯空调侵犯格力电器的空调技术实用新型专利，需立刻停售侵权的八个型号空调产品，并赔偿格力经济损失4000万元。

通道业务依旧不受监管待见，未来走向消亡是迟早的事，现在几乎赶上主动管理费率的通道只是资管变局前夜的昙花一现。非标业务虽应摊余成本法计价保有一线生机，但打压资金池、禁止期限匹配及公募产品投资的要求仍让配置力量大幅衰弱，规模缩量、隐匿的不良资产曝露在所难免。取而代之，ABS与主动管理业务将成为未来资管行业的两大业务支柱。投研能力的地位将达到前所未有的高度。