生物老师闵儿

每年都有数千万元的原材料、能源采购金额既没有结转到主营业务成本，也没有体现为存货相应的增加金额。如果不是海星股份采购数据不可信，那么就是其存货成本的计算出现问题。不管如何，招股书披露的存货与成本数据是难以让人采信的。混乱的采购分析了海星股份营业收入和成本问题后，若进一步分析其采购方面数据，可发现其采购方面数据似乎也有不实之处，显得有些混乱。

7、优质公司的天然回撤比较小，通过选到好的公司，本身就能控制回撤。8、真正让我对科技板块乐观的，是比较长的国产替代周期，由华为事件为开始，这是一个十年维度的大周期。9、找到十倍股是投资中的锦上添花，但并非我的投资目标，我更关注自己投资中的胜率。

资产负债表中，海星股份2017年年末的应付票据及应付账款为13232万元，与上一年年末同项金额相比，不但没有新增，反而减少了1062.42万元，那么是不是公司的预付款项有了大额减少的情况呢？实际上，海星股份在2017年的预付款项变化并不明显，年末117.62万元余额相比上一年年末金额只减少了115.05万元，显然这一结果与前述既没有支付现金也没有形成新增应付票据及应付账款的差额相去甚远。综合来看，海星股份2017年存在38138.79万元的含税采购额来源不明的情况。

这合理吗？这个问题依然成立，也依然没有答案。截至11月21日收盘，A股总市值排名前十公司分别为工商银行、建设银行、中国平安、贵州茅台、农业银行、中国银行、中国石油、中国人寿、招商银行和中国石化。其中，榜首工商银行的市值达到了2万亿元。可以看到，除了贵州茅台，A股总市值前十基本被金融股和能源股占据。

单车大屏幕上自带麦克风和摄像头，用户们可以和教练在线交流。一场课程的参与者，少则数百人，多则一千人，用户还可以关注和自己一起健身的其它用户，进行社交。目前在Facebook上已经有不少成员上万的Peloton讨论群组。单车还会计算人们的热量消耗，并显示在大屏幕上，形成参与锻炼人们的热量消耗排行榜。有教练的示范、骑友的互动，还有骑手热量消耗排名表的鼓励，人们就可以足不出户享受高质量的单车课程。

我们投资中会看到几个互相排斥的要素。如果壁垒很强，空间往往就很小。如果壁垒强，空间大，那么估值就很贵。像一部分半导体公司，在全球的市场份额比较小，成长空间很大，但是并没有很强的壁垒。然而，在华为事件出现后，加速了去A化，设立了一个人为的壁垒。这些华为导入的供应商，拥有这种人为壁垒，同时又对应了很大的成长空间。虽然一些设计类公司短期看估值比较贵，但他们业绩增长是非线性，商业模式很轻，边际成本很低。这些公司看动态市盈率，其实挺便宜的。