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清盘私募债 严守规范底线2013年底，在取得监管部门备案同意后，上股交备案发行了首只私募债。在业务开展过程中，上股交发现，中小企业由于业务发展不成熟或处在快速成长期，偿还能力有限，私募债的业务运行存在较高风险，于是在业务拓展中逐渐提高了准入门槛，并主动放缓了发行节奏。

作为实体企业，有种感谢你们的辛苦付出与卓越的贡献。中铝集团是上期所最早的会员单位之一，从成立之日起就积极融入国内外衍生品市场。近年来，中铝集团按照党中央的部署，开启了高质量发展新征程，致力于打造4+4+4战略布局。第一个“4”是铝、铜、稀有稀土、铅锌四大核心产业。

■ 小贴士目前ETC卡共有三种形式：第一种是交通行业早期发行的单用途ETC卡。此类卡已停止发行。第二种是交通行业与银行联合发行的记账卡。客户持有一张单用途ETC卡和一张银行卡。第三种是交通行业与银行联合发行的二合一的联名卡，即在普通银行卡上集成了ETC功能。

第二个观点，知识产权是硬科技投资的信号。我们讲申请专利应该是真正的科创企业及高水平工程师人才的首要行为之一。我们做了一个数据的统计分析，2000年的时候，中国注册一家企业到他提交第一件专利申请大约需要9.4年的时间，到今天只需要77天时间，意味着真正通过技术来创业这样一些项目，当他的公司开始运行之后，他首要的行为就是去申请专利，来保护自己的技术创新成果。从股权投资和并购这样一个活动来讲，以获取优质专利资产为目标导向的投资并购活动越来越多，2018年被投项目有专利申请的企业占比是比2010年多了2.2倍。并购重组，2018年是2010年的1.8倍，尤其到中国现阶段很多企业选择短时间内提升自己国际技术竞争力非常有效的手段也是通过并购海外的优秀专利资产，我们做了汽车产业在德国并购了近十年的统计，有53%的并购标的拥有海外专利资产在100件以上。2017年的时候，国家知识产权局做了统计，规模以上企业有专利活动的企业新销售比例远高于没有专利的企业。对上市公司的市值跟做了分析，A股公司有效发明专利每增加1%带来企业主营业务收入增长是2%，尤其是先进制造业这些知识产权密集型的行业。

第四，我们又为钢厂研发并建设了厂区智能管理系统，现在这个系统可以做到什么程度呢？货车司机拿着自己的身份证在门岗一刷，厂区大门会自动开杆，到仓库后在一体化卡机上一刷，就出现了对应的货物品种和数量，通过无人值守的泵房和智能吊钩自动装车过泵，出门抬杆即走。打造了完全无人值守的仓库理念，实现了厂区管理系统的智能化。以上就是我们为钢铁供应链上游企业所做的智能化电商平台。截止目前，我们已成功实施了超过20家钢厂，覆盖了全国7000万吨的销售规模，建立了多条以钢厂为核心企业的链主式供应链。

对后面半导体怎么看，我个人其实不悲观，但我也不是特别乐观。如果你手里有很多半导体股票或者是半导体基金，反正我个人的建议是，后面大概率半导体指数是横盘震荡。如果能够回到前期的高点，我个人建议是变现。看一下去年的养殖概念股，像正邦科技、天邦科技、牧源股份等等这些股票在去年一季度涨得很凶，涨300%、400%，跟今年的半导体很像，之后养殖概念股一直横到现在。我个人认为半导体后面的走势应该跟去年的养殖概念股很像。当然崩盘不至于，因为半导体后面的业绩都很好，但是再创新高有难度。而且我在之前的分享里也说了，从今年7、8月份开始硬科技和软科技整体切换，半导体行业我还是看好的，但是核心愿意是太贵了，我个人认为后面横盘震荡的概率偏大。既不乐观，也不悲观。