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当然，进行全球比较还要考虑很多因素，比如欧美日大型消费品公司有着强大的品牌力和护城河，有很强的现金创造能力，全球市场抗风险能力强。另外，利率也是重要因素，在欧洲和日本零利率环境下，这些公司1%-3%的股息率仍然有吸引力。回到A股核心公司，虽然我们是单一市场，但是空间巨大，近年来消费升级趋势明显，A股核心消费品公司凭借出色的产品质量，品牌认知度明显提高，未来仍有较大的成长空间。

目前来看，格力集团有限公司（格力集团）持有格力电器10.9625亿股，占总股本的18.22%，为第一大股东，也是控股股东；第二大股东河北京海担保投资有限公司持股5.36亿股，占总股本的8.91%；其余具体股东持股均在5%以下。股权结构各股东持股比较分散。

再看增长率和市盈率。海外大型消费品公司2019年-2020年净利润预期增长率普遍为0-10%，双位数增长已经是稀缺品种，并且很大程度上要依赖于中国区和中国海外游客的贡献。而A股核心消费品公司2019年-2020年净利润预期增长10%-30%，我们的成长性远好于国际同行。市盈率方面，海外大型消费品公司2019年市盈率为20-45倍，其中爱马仕的市盈率为43倍，全球最高，但其预期净利润增长率为10%。如果能达到双位数增长，海外核心消费品公司2019年的市盈率普遍在30-40倍。A股核心消费公司2019年市盈率为10-30倍。我们在市盈率和成长性的比较上都优于国际同行。

大约10年前，美联储和其他央行开始购买数万亿美元的政府债券和其他证券，向金融体系注入资金，这一举措被称为“量化宽松”，且与大幅降息相结合。仅在美国，由于量化宽松政策，美联储的资产负债表规模就从8000亿美元猛增至4.5万亿美元。如今，在向全球体系注入逾12万亿美元资金后，美联储去年9月暗示将开始取消量化宽松。美联储已经开始让每月400亿美元的债券到期而不是购买新的债券，其他央行也暗示将跟进美联储的行动，这个过程被称为“量化紧缩”。

——20161201发布2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》：节奏上年初要当心、需要立足防守反击。货币环境边际转紧是主要制约因素，需要警惕通胀预期、汇率、海外利率、金融去杠杆四重制约。上半年对经济复苏的乐观预期将逐步消退。之后伴随“十九大”效应增强、宽松预期再起，市场有望重新迎来机会。

微博公开带来的冲击，让张婷始料未及：一个小时内，手机被打爆，基本是身边人的问候；大量的评论和私信蜂拥而来，最多时，私信有10万多条。不少言论是辱骂和嘲讽：你又没被强奸成功，你搞那么大动静干嘛；你是炒作吧……张婷在仓皇中回到山东老家，想躲避这场风暴。而回到老家后没多久，她就第二次开始自残。