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本文来自微信公众号“轩言全球宏观”(ID:zhaoshanghongguan),作者：罗云峰、谢亚轩，原题《实体全面去杠杆，政府部门最剧烈——11月金融数据综述》。全市场权威债务、杠杆数据解读，只有债务周期不会说谎！我们拆解的数据显示，考虑非标后，11月实体部门债务余额同比增速连续第三个月下行。就11月而言，政府部门债务余额同比增速下行的尤为剧烈，考虑到目前的情况和数据，12月政府部门债务余额同比增速或趋于平稳（甚至小幅上升），从而带动整个实体部门债务余额增速暂时企稳。我们维持此前对于政策的判断：“目前来看，我们认为中央的目标非常明确，一是坚定去杠杆（实体部门债务余额同比增速下行）的方向；二是稳定宏观杠杆率（实体部门债务余额与名义GDP之比基本稳定）。在名义GDP增速下行背景下，去杠杆和稳定宏观杠杆率并不矛盾，按照现有数据估算，去杠杆将持续到2019年年中附近。”

有几家媒体反思了报道“捧杀”的问题，不过一部分人不认为自己是在将这件事包装成“女权主义”，单纯只是因为这张照片人气太高了，而且树立典型更易传播。《福布斯》刊文写道，媒体应该听从布曼归功集体的意见，科研需要团队的力量。The Verge则坦言，具体个人的名字与笑脸，比两百多个人组成的照片更易传播。与200张较小的笑脸和名字相比，人们更容易联想到一张快乐的脸。

而在当前国内刚兑的难度上升，回收率和回收时间存在巨大的不确定性的环境下，垃圾债估值非常困难，标的债券值30块还是50块根本没法合理估值。由于投资者利益缺乏制度保障，收垃圾债的“秃鹫”只有不断压低价格来规避，导致十来二十块的债比比皆是。目前国内垃圾债投资主要赚的还是收割大机构或者下家的钱，在资本市场的基础设施得到进一步完善之前，离真正的distressed securities investment（不良证券投资）还有很长的路要走。

责任编辑：王进和来源：中国太平洋保险痛心！湖南衡阳90后医生宋英杰在连续十天九夜奋斗在防控一线后不幸因公殉职28岁，花样的年华但作为卫生院药剂组的副组长他为了阻击疫情从大年初一开始就加入了高速路口的排查团队还独立负责卫生院仓库的物资分发不论怎么辛苦

平安银行披露业绩快报显示，该行2019年实现营业收入1380亿元，同比增长18.2%；实现归母近利润282亿元，同比增长13.6%。同日，东亚银行（中国）有限公司深圳分行也被罚款70万元，原因是固定资产贷款调查不尽职、流动资金贷款贷前调查不尽职导致资金被挪用。

对经济周期最敏感的股票来说，由于对病毒传播蔓延影响经济的担忧加剧，它们是1月股市修正时受创最重的一群。Bannister指出，随着疫情病例将至峰值，市场上刺激措施推出，伴随美元回撤及收益率曲线转为陡峭，这将彻底解放对全球GDP依赖的标普周期性股票。他认为，如果如其预期，疫情很快达到顶峰并且避免经济衰退，那么这些周期性股票势将跑赢大盘。