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中信建投研报分析认为，支付行业仍处于转型和整合期，利好经营规范的龙头公司。收单市场将逐步规范，收单支付行业集中度提升。主要原因包括“96”费改通过压缩套利空间进一步规范市场环境，支付备付金100%缴存使得行业正本清源，回到经营商户为商户服务的路径上去。

值得注意的是，不同手机应用APP在两种手机系统上的会员价格差也不一样，甚至同一款手机应用APP不同套餐的会员价格差也有所不同。比方说，优酷年度会员的系统价格差为30元，相差幅度15.15%。腾讯视频、芒果TV、爱奇艺的年度会员价差幅度也都超过15%。

2．结构变化会逐渐深入外资流入并不一定代表价值风格持续。我们对市场有两大判断：一是当前是牛市第二波上涨的蓄势准备期，二是未来科技和券商更强，即结构上偏成长。8月23日贵州茅台股价最高触及1134元，一种代表性的观点认为，未来外资持续流入是确定性的，外资流入会使得市场风格持续偏价值，尤其是消费白马。我们在《外资对风格影响多大？-20190729》中分析过，这种看法有两个陷阱：①陷阱一：外资只买消费白马。我们回顾A股中外资的持股情况，发现消费白马也不是外资唯一的选择，核心还是看业绩。如QFII在05-09年加大了对金融股的配置，QFII重仓股中金融地产的市值占比从05年最低的8%上升到09年的60%，源自当时金融股业绩大涨。12-17年QFII对消费股的配置力度上升，消费股的市值占比从23%上升到最高的53%，源自2011年底的中央经济工作会议指出要“加快转变经济发展方式，牢牢把握扩大内需这一战略基点”，政策支持下消费股的业绩确定性更强。除了QFII，陆股通北上资金也曾增配科技股。17年全年陆股通北上资金流入A股约2000亿元，其中电子行业净流入约300亿元，排名第二。电子中外资流入最大的三支个股分别为海康威视（220亿）、京东方（17亿）与大族激光（12亿），背后也是业绩有支持，海康威视17年/16年归母净利润同比增速为26.8%/26.5%，京东方A为302%/15.1%，大族激光为120.8%/1%，而17年全部A股归母净利润同比增速为18%。②陷阱二：外资是未来唯一的增量资金。过去三年外资的确大幅流入，外资持股市值占A股自由流通市值的比重从16/01的3.1%上升到19/06的7.5%，而同期公募基金、险资、杠杆资金等资金的变化均不大。往后看，MSCI、富时罗素与标普均将提升A股在其指数体系中的权重，外资依旧是增量资金之一。但从居民资产配置的角度看，未来内资的力量也不可忽视。2015年我国居民资产中房地产占比高达62%，固收类占比为33%，股票配置比例仅为5%，而2017年美国分别为30%、38%、32%。后地产时代居民将通过购买保险类产品、包括养老目标基金在内的公募基金以及银行理财等产品进入股市。我们在《以史为鉴：牛市的资金入市节奏-20190703》中分析过场外资金往往在牛市第二阶段大幅入场，我们测算未来两年内资入场规模超2万亿，而外资0.9万亿左右，大量内资入场将降低外资对股市风格的影响力。

陆慷在回答相关提问时表示，一段时间以来，美方、包括一些高层人士在内，围绕中美经贸磋商有过各种各样的说法，有的时候说很快要达成协议，有的时候又说达成协议可能有困难。“就在同一时期，中方的表态始终是一致的。”陆慷说，“第一，我们始终认为，两个国家之间的任何分歧，包括中美在经贸领域的分歧，当然应该通过友好协商和磋商谈判解决；第二，我们始终坚持，中美之间的经贸磋商必须基于相互尊重和平等互利的原则。”

首先我们来看看金融行业，从一个更大的范畴来看，看整个的金融行业，整个金融行业冬天到底有多冷？根据国家统计局发布2018年前三季度经济增长数据国内生产总值经济增长是6.7%，这个增速应该说比前几年有所放缓。其中第一产业是3.4%，第二产业5.8%，第三产业7.7%，可以看得到整个经济目前最重要的驱动力来自于第三产业，已经不是过去传统意义上的固定资产投资和房地产是拉动经济的主要动力了，这可能就是我们说的新旧动能转化。

此后，TCL就已经开始在东南亚地区寻找机会。1998年，TCL收购了生产电视及数码影碟机的越南陆氏同奈电子公司，第二年在越南建立了第一个海外彩电生产基地。“上个世纪90年代，很多中国企业为外资企业做原料加工。2000年后，中国企业开始尝试在海外市场建立自己的品牌业务。在那个阶段，我们并购了汤姆逊的彩电业务和阿尔卡特的手机业务，这两个大型跨国并购让TCL在短期内变成全球化企业。同期，中国经济也更快地融入全球经济体系。”李东生说。