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根据9日经英国女王签署正式生效的法案,如果约翰逊未能在10月19日之前提出新协议,那么就必须向欧盟申请延迟脱欧,并且他没有权力拒绝欧洲给出的宽限条件。此外,议会也被迫进入长达将近5周的休会阶段,无法进行任何辩论或投票。经济数据面,美国独立小企业联合会周二报告称,8月份的小企业信心指数下降1.6点,降至103.1点,创3月以来新低。
官员们基本上认为,美国利率目前依然很低,这正在鼓励借贷、投资和支出,从而刺激整体经济增长。在未来的某一时间点,利率将进入中性区间,届时假如美联储继续升息,利率将变为紧缩,促使经济增长放缓。纪要写道:“绝大多数与会者预期,到2020年年底和2021年,联邦基金利率将高于他们所预期的较长期利率水平。”
图5:ICE美元指数的权重货币各年兑美元汇率变动幅度(单位:%)数据来源:WIND;中国金融四十人论坛注:兑美元汇率升值,符号为正;兑美元汇率贬值,符号为负。五、主要结论第一,任何理论创新都要谨言慎行,始终抱有敬畏心理,需要千锤百炼、反复验证,切忌急功近利。面对耸人听闻的理论创新,社会在持开放和包容态度的同时,宜头脑冷静和清醒,切忌偏听偏信。
假如未来茅台和牛栏山分别在高端和低端领域的市场销售额将稳居第一,且份额不断提高的话,那么,就应该给它们更高的估值。类似的,如水泥行业、家电行业或者其他细分行业的龙头已基本确定,假如未来还能继续提升市场份额,则应该给予龙头公司更高的溢价,因为它们的未来龙头地位比较确定,作为理性的投资者,应该给确定性溢价。